Efter mange års recession oplever Sheffield-økonomien en dramatisk genopblussen. Ifølge en finansiel planlægningsrapport fra Barclays Bank fra 2004 var Sheffield-bydelen Hallam det topplacerede sted uden for London med hensyn til samlet rigdom i 2003, med over 12 % af personerne, der tjente mere end £60,000 om året. Ifølge en undersøgelse af Knight Frank var Sheffield den hurtigst voksende by uden for London med hensyn til kontor- og boligarealer og huslejer i løbet af anden halvdel af 2004. Den nuværende bølge af ombygninger, såsom City Lofts Tower og St Paul's Place, Velocity Living and the Moor-ombygningen, den kommende NRQ og de nyligt afsluttede Winter Gardens, Peace Gardens, Millennium Galleries og mange projekter under Sheffield One-ombygningsagenturet viser dette. Sheffields økonomi voksede fra £5.6 milliarder i 1997 (GVA) til £9.2 milliarder i 2007. (2007 GVA).
Ifølge "UK Cities Monitor 2008" er Sheffield en af de ti bedste byer til at finde en virksomhed i dag, hvor byen er henholdsvis tredje og fjerde for bedste kontorplacering og bedste nye kontaktcenter. Ifølge den samme undersøgelse ligger Sheffield på tredjepladsen med hensyn til "grønneste omdømme" og nummer to med hensyn til tilgængelige kontante incitamenter.
Sheffield er kendt over hele verden for sin metallurgi og stålproduktion. Mange gennembrud i forskellige sektorer er sket i Sheffield, for eksempel udviklede Benjamin Huntsman digelprocessen i 1740'erne på sin Handsworth-fabrik. Bessemer-konverteren, opfundet af Henry Bessemer i 1856, gjorde denne procedure forældet. I begyndelsen af det 18. århundrede skabte Thomas Boulsover Sheffield Plate (forsølvet kobber). Harry Brearley introducerede rustfrit stål i 1912, og arbejdet fra FB Pickering og T. Gladman i 1960'erne, 1970'erne og 1980'erne var afgørende for skabelsen af nuværende højstyrke lavlegerede stål. Nye avancerede produktionsteknologier og -procedurer udvikles af Sheffields universiteter og andre uafhængige forskningsorganisationer i Advanced Manufacturing Park. Advanced Manufacturing Research Center (AMRC, et forskningssamarbejde mellem Boeing Company og University of Sheffield), Castings Technology International (CTI), The Welding Institute (TWI) og William Cook Group er alle placeret på AMP.
Forgemasters, etableret i 1805, er verdens sidste uafhængige stålværk, der dominerer den nordøstlige del af Sheffield langs Lower Don Valley. Virksomheden har et verdensomspændende ry for at fremstille de største og mest komplicerede stålsmedninger og støbegods, og det er godkendt til at skabe vigtige nukleare komponenter, herunder Royal Navy's ubåde af klogskabsklassen. Virksomheden har også evnen til at hælde Europas største enkelte barre (570 tons) og udvider aktivt sine muligheder.
Mens jern og stål længe har været de vigtigste forretninger i Sheffield, har kulminedrift også været en betydelig sektor, især i de afsidesliggende distrikter, og Palace of Westminster i London blev bygget ved hjælp af kalksten fra stenbrud i den tilstødende by Anston. Callcentre, byrådet, gymnasier og hospitaler er blandt andre steder at arbejde.
Sheffield er et vigtigt shoppingcenter med adskillige High Street- og stormagasiner samt designerbutikker. Moor-distriktet, Fargate, Orchard Square og Devonshire Quarter er de primære detailområder i byens centrum. John Lewis, Marks & Spencer, Atkinsons og Debenhams er blandt stormagasinerne i byens centrum. Castle Market, bygget over ruinerne af slottet, var oprindeligt Sheffields største marked. Denne struktur er planlagt til at blive demonteret. Sheffield Moor Market åbnede sine døre for første gang i 2013. Meadowhall shoppingkompleks og detailpark, Ecclesall Road, London Road, Hillsborough, Firth Park og Crystal Peaks indkøbscenter ligger alle uden for byens centrum. Meadowhall blev bedømt som nummer 12, og Sheffield City Center blev rangeret som nummer 19 i en vurdering fra 2010 af forventede udgifter i detailcentre i Storbritannien.
Sheffield har et District Energy-system, der bruger hjemmeaffald til at generere strøm ved at forbrænde det og konvertere energien fra det. Den leverer også varmt vand, som transporteres gennem to netværk over omkring 25 km rør under byen. Mange bygninger i byen er afhængige af disse netværk til varme og varmt vand. Ikke kun indeholder de teatre, hospitaler, butikker og virksomheder, men også institutioner (Sheffield Hallam University og University of Sheffield) såvel som boliger. Fra 40 tons affald genererer et affaldsanlæg 225,000 megawatt termisk energi og op til 60 megawatt elektrisk energi.
Sheffield City Area Enterprise Zone blev etableret i 2012 for at fremme udvikling på en række forskellige steder i Sheffield og rundt omkring i regionen. Yderligere lokaliteter blev tilføjet til zonen i marts 2014.