Ekonomi awal Phoenix tertumpu pada sumber pertanian dan semula jadi, dengan pergantungan besar pada "5C" tembaga, lembu, iklim, kapas dan sitrus. Bandar ini menjadi lebih mudah diakses pada tahun 1920-an dengan penyiapan laluan kereta api Pasifik Selatan pada tahun 1926, pembinaan Stesen Union pada tahun 1923, dan pembangunan lapangan terbang Sky Harbor menjelang akhir dekad. Phoenix telah musnah akibat Kemelesetan Besar, tetapi ekonomi Phoenix berubah-ubah, dan menjelang 1934, bandar itu semakin pulih. Selepas Perang Dunia II tamat, ekonomi lembah itu berkembang dengan ketara, kerana ramai lelaki yang telah menamatkan latihan ketenteraan mereka di banyak tapak di dalam dan sekitar Phoenix kembali bersama keluarga mereka. Sektor bangunan semakin maju hasil daripada perluasan bandar dengan penubuhan Sun City. Ia berfungsi sebagai model untuk pengembangan pinggir bandar di Amerika pasca Perang Dunia II, manakala Sun City, yang dibuka pada tahun 1960, bertindak sebagai model untuk komuniti persaraan. Antara pertengahan 1960-an dan pertengahan 2000-an, bandar ini mempunyai purata kadar pertumbuhan tahunan 4%.
Ketika krisis kewangan negara 2007–10 bermula, industri bangunan Phoenix runtuh dan harga hartanah menjunam. Pekerjaan Arizona menurun sebanyak 11.8 peratus antara 2007 dan 2010; pada tahun 2007, Phoenix mempunyai 1,918,100 penduduk bekerja; menjelang 2010, jumlah itu telah jatuh kepada 1,691,600, penurunan sebanyak 226,500. Menjelang akhir tahun 2015, jumlah pekerjaan Phoenix telah meningkat kepada 1.97 juta, memulihkan tahap pra-kemelesetan, dengan pertumbuhan pekerjaan berlaku secara menyeluruh.
Sehingga 2014, Kawasan Perangkaan Metropolitan Phoenix (MSA) mempunyai Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) lebih sedikit daripada $215 bilion. Lima sektor teratas ialah hartanah (35.5 bilion dolar), kewangan dan insurans (18.8 bilion dolar), pembuatan (18.2 bilion dolar), perdagangan runcit (16.6 bilion dolar), dan penjagaan kesihatan (16.6 bilion dolar). Jika kerajaan adalah entiti sektor swasta, ia akan menduduki tempat ketiga dalam senarai itu, menghasilkan $18.9 bilion.
Apabila ia datang untuk mereka bentuk dan mencipta perkembangan baharu di Phoenix, pemaju hartanah menghadapi beberapa had. Akibatnya, bandar ini terdedah kepada pertumbuhan yang berlebihan semasa tempoh ledakan ekonomi. Ini menjelaskan mengapa kadar kekosongan bandar lebih tinggi daripada purata nasional.
Sehingga 2010, lima pekerjaan teratas ialah sokongan pejabat dan pentadbiran (17.8%), jualan (11.6%), penyediaan dan penyajian makanan (9%) dan pengangkutan dan pergerakan bahan (6.1%). (5.8 peratus ). Jurujual runcit adalah satu-satunya profesion terbesar, menyumbang 3.7 peratus daripada jumlah keseluruhan. Sehingga Januari 2016, 10.5 peratus daripada tenaga kerja terdiri daripada kakitangan kerajaan, satu bahagian yang ketara memandangkan dua status bandar sebagai kerusi daerah dan ibu negeri. Terdapat 2,200,900 pekerja awam, dan kadar pengangguran ialah 4.6 peratus.
Phoenix kini menempatkan empat syarikat Fortune 500: Avnet, Freeport-McMoRan, peruncit PetSmart dan Republic Services, pengangkut sampah. Bahagian Aeroangkasa Honeywell beribu pejabat di Phoenix, dan lembah itu adalah rumah kepada beberapa kemudahan avionik dan mekanikal syarikat. Intel mempunyai salah satu kemudahan utama mereka di rantau ini, menggaji lebih 12,000 orang, menjadikannya kemudahan kedua terbesar syarikat di negara ini. Selain itu, bandar ini menempatkan ibu pejabat U-HAUL International, Best Western dan Apollo Group, syarikat induk Universiti Phoenix. US Air/American Airlines ialah syarikat penerbangan utama di Lapangan Terbang Antarabangsa Sky Harbor Phoenix. Syarikat Mesa Air, sebuah kumpulan syarikat penerbangan kecil yang berpangkalan di Phoenix, beribu pejabat di sana.
Tentera mengekalkan kehadiran yang besar di Phoenix, terutamanya di Pangkalan Tentera Udara Luke di pinggir bandar barat. Krisis gadai janji subprima telah memberi kesan buruk kepada bandar. Phoenix, sebaliknya, telah memperoleh semula 83% daripada pekerjaan yang hilang semasa kemelesetan.