Dopo molti anni di recessione, l'economia di Sheffield sta assistendo a una drammatica rinascita. Secondo un rapporto sulla pianificazione finanziaria della Barclays Bank del 2004, il distretto di Sheffield di Hallam era il luogo in cima alla classifica al di fuori di Londra per ricchezza totale nel 2003, con oltre il 12% delle persone che guadagnavano più di £ 60,000 all'anno. Secondo uno studio di Knight Frank, Sheffield è stata la città in più rapida crescita al di fuori di Londra in termini di uffici, spazi residenziali e affitti durante la seconda metà del 2004. L'attuale ondata di riqualificazioni, come la City Lofts Tower e St Paul's Place, Lo dimostrano Velocity Living e la riqualificazione Moor, l'imminente NRQ e i Winter Gardens, i Peace Gardens, le Millennium Galleries e molti progetti recentemente completati nell'ambito dell'agenzia di riqualificazione Sheffield One. L'economia di Sheffield è cresciuta da 5.6 miliardi di sterline nel 1997 (GVA) a 9.2 miliardi di sterline nel 2007. (GVA 2007).
Secondo il "UK Cities Monitor 2008", Sheffield è una delle prime dieci "migliori città per individuare un'azienda oggi", con la città al terzo e quarto posto rispettivamente per la migliore posizione degli uffici e il miglior nuovo sito di contact center. Secondo lo stesso sondaggio, Sheffield è al terzo posto in termini di "reputazione più ecologica" e al secondo in termini di incentivi in denaro disponibili.
Sheffield è famosa in tutto il mondo per la sua metallurgia e produzione di acciaio. Molte scoperte in vari settori si sono verificate a Sheffield, ad esempio Benjamin Huntsman ha sviluppato il processo del crogiolo negli anni '1740 del Settecento nella sua fabbrica di Handsworth. Il convertitore Bessemer, inventato da Henry Bessemer nel 1856, rese questa procedura obsoleta. All'inizio del XVIII secolo, Thomas Boulsover creò Sheffield Plate (rame argentato). Harry Brearley ha introdotto l'acciaio inossidabile nel 18 e il lavoro di FB Pickering e T. Gladman negli anni '1912, '1960 e '1970 è stato fondamentale per la creazione degli attuali acciai bassolegati ad alta resistenza. Nuove tecnologie e procedure di produzione avanzate vengono sviluppate dalle università di Sheffield e da altre organizzazioni di ricerca indipendenti nell'Advanced Manufacturing Park. L'Advanced Manufacturing Research Center (AMRC, una collaborazione di ricerca tra la Boeing Company e l'Università di Sheffield), Castings Technology International (CTI), The Welding Institute (TWI) e William Cook Group si trovano tutti sull'AMP.
Forgemasters, fondata nel 1805, è l'ultima acciaieria indipendente al mondo, che domina il nord-est di Sheffield lungo la Lower Don Valley. L'azienda ha una reputazione mondiale per la produzione dei pezzi fucinati e fusioni di acciaio più grandi e complicati ed è approvata per creare componenti nucleari chiave, inclusi i sottomarini di classe Astute della Royal Navy. L'azienda ha anche la capacità di versare il più grande lingotto singolo d'Europa (570 tonnellate) e sta attivamente estendendo le sue capacità.
Sebbene il ferro e l'acciaio siano stati a lungo le principali attività commerciali di Sheffield, anche l'estrazione del carbone è stata un settore significativo, specialmente nei distretti periferici, e il Palazzo di Westminster a Londra è stato costruito utilizzando calcare proveniente dalle cave nell'adiacente città di Anston. I call center, il consiglio comunale, i college e gli ospedali sono tra gli altri luoghi di lavoro.
Sheffield è un importante centro commerciale, con diverse High Street e grandi magazzini, oltre a boutique di stilisti. Il distretto di Moor, Fargate, Orchard Square e il Devonshire Quarter sono le principali aree commerciali del centro città. John Lewis, Marks & Spencer, Atkinsons e Debenhams sono tra i grandi magazzini del centro città. Il mercato del castello, costruito sulle rovine del castello, era originariamente il mercato più grande di Sheffield. Questa struttura dovrebbe essere smantellata. Sheffield Moor Market ha aperto i battenti per la prima volta nel 2013. Il complesso commerciale e il parco commerciale Meadowhall, Ecclesall Road, London Road, Hillsborough, Firth Park e il centro commerciale Crystal Peaks si trovano tutti fuori dal centro città. Meadowhall è stata classificata al 12 ° posto e Sheffield City Center è stata classificata al 19 ° posto in una valutazione del 2010 della spesa prevista nei centri di vendita al dettaglio nel Regno Unito.
Sheffield ha un sistema District Energy che utilizza i rifiuti domestici per generare energia incenerindoli e convertendo l'energia da essi. Fornisce anche acqua calda, che viene trasportata attraverso due reti su circa 25 miglia (40 km) di tubi sotto la città. Molti edifici della città fanno affidamento su queste reti per il riscaldamento e l'acqua calda. Non solo contengono teatri, ospedali, negozi e aziende, ma anche istituzioni (Sheffield Hallam University e University of Sheffield), oltre a residenze residenziali. Da 225,000 tonnellate di rifiuti, un impianto di smaltimento dei rifiuti genera 60 megawatt di energia termica e fino a 19 megawatt di energia elettrica.
Sheffield City Area Enterprise Zone è stata istituita nel 2012 per promuovere lo sviluppo in una varietà di località a Sheffield e nella regione. Ulteriori siti sono stati aggiunti alla zona nel marzo 2014.