Berikutan kemelesetan selama bertahun-tahun, ekonomi Sheffield menyaksikan kebangkitan semula yang dramatik. Menurut laporan Perancangan Kewangan Bank Barclays 2004, wilayah Sheffield di Hallam merupakan lokasi teratas di luar London untuk jumlah kekayaan pada tahun 2003, dengan lebih 12% orang memperoleh pendapatan lebih daripada £60,000 setahun. Menurut kajian Knight Frank, Sheffield ialah bandar yang paling pesat berkembang di luar London dari segi ruang pejabat dan kediaman serta sewa pada separuh kedua tahun 2004. Gelombang pembangunan semula semasa, seperti Menara City Lofts dan St Paul's Place, Velocity Living dan pembangunan semula Moor, NRQ yang akan datang dan Winter Gardens yang baru siap, Peace Gardens, Millennium Galleries, dan banyak projek di bawah agensi pembangunan semula Sheffield One, menunjukkan perkara ini. Ekonomi Sheffield berkembang daripada £5.6 bilion pada tahun 1997 (GVA) kepada £9.2 bilion pada tahun 2007. (2007 GVA).
Menurut "UK Cities Monitor 2008," Sheffield ialah salah satu daripada sepuluh "bandar terbaik untuk mencari syarikat hari ini," dengan bandar tersebut menduduki tempat ketiga dan keempat untuk lokasi pejabat terbaik dan tapak pusat hubungan baharu terbaik, masing-masing. Menurut tinjauan yang sama, Sheffield menduduki tempat ketiga dari segi "reputasi paling hijau" dan kedua dari segi insentif tunai yang tersedia.
Sheffield terkenal di seluruh dunia untuk metalurgi dan pengeluaran keluli. Banyak kejayaan dalam pelbagai sektor telah berlaku di Sheffield, contohnya, Benjamin Huntsman membangunkan proses crucible pada tahun 1740-an di kilang Handsworth miliknya. Penukar Bessemer, yang dicipta oleh Henry Bessemer pada tahun 1856, menjadikan prosedur ini usang. Pada awal abad ke-18, Thomas Boulsover mencipta Sheffield Plate (tembaga bersalut perak). Harry Brearley memperkenalkan keluli tahan karat pada tahun 1912, dan kerja FB Pickering dan T. Gladman pada tahun 1960-an, 1970-an dan 1980-an adalah penting untuk penciptaan keluli aloi rendah kekuatan tinggi semasa. Teknologi dan prosedur pembuatan termaju baharu sedang dibangunkan oleh universiti Sheffield dan organisasi penyelidikan bebas lain di Taman Pembuatan Termaju. Pusat Penyelidikan Pembuatan Termaju (AMRC, kerjasama penyelidikan antara Syarikat Boeing dan University of Sheffield), Castings Technology International (CTI), The Welding Institute (TWI) dan William Cook Group semuanya terletak di AMP.
Forgemasters, ditubuhkan pada tahun 1805, ialah kerja keluli bebas terakhir di dunia, menguasai timur laut Sheffield di sepanjang Lembah Don Bawah. Syarikat itu mempunyai reputasi di seluruh dunia untuk membuat penempaan dan tuangan keluli terbesar dan paling rumit, dan ia diluluskan untuk mencipta komponen nuklear utama, termasuk kapal selam kelas Astute Tentera Laut Diraja. Syarikat itu juga mempunyai keupayaan untuk mencurahkan jongkong tunggal terbesar Eropah (570 tan) dan sedang giat memperluaskan keupayaannya.
Walaupun besi dan keluli telah lama menjadi perniagaan utama Sheffield, perlombongan arang batu juga telah menjadi sektor yang penting, terutamanya di daerah terpencil, dan Istana Westminster di London telah dibina menggunakan batu kapur dari kuari di bandar bersebelahan Anston. Pusat panggilan, Majlis Bandaraya, kolej dan hospital adalah antara tempat lain untuk bekerja.
Sheffield ialah hab membeli-belah yang penting, dengan beberapa High Street dan kedai serbaneka, serta butik berjenama. Daerah Moor, Fargate, Orchard Square, dan Devonshire Quarter adalah kawasan runcit utama di pusat bandar. John Lewis, Marks & Spencer, Atkinsons dan Debenhams adalah antara kedai serbaneka di pusat bandar. Pasar Istana, yang dibina di atas runtuhan istana, pada asalnya merupakan pasar terbesar di Sheffield. Struktur ini dijadualkan untuk dibongkar. Pasar Sheffield Moor mula dibuka pada tahun 2013. Kompleks beli-belah Meadowhall dan taman runcit, Ecclesall Road, London Road, Hillsborough, Firth Park dan pusat beli-belah Crystal Peaks semuanya terletak di luar pusat bandar. Meadowhall diberi penarafan ke-12 dan Pusat Bandar Sheffield berada di kedudukan ke-19 dalam penilaian 2010 mengenai jangkaan perbelanjaan di pusat runcit di United Kingdom.
Sheffield mempunyai sistem Tenaga Daerah yang menggunakan sampah rumah untuk menjana kuasa dengan membakarnya dan menukar tenaga daripadanya. Ia juga membekalkan air panas, yang diangkut melalui dua rangkaian sepanjang kira-kira 25 batu (40 km) paip di bawah bandar. Banyak bangunan di bandar bergantung pada rangkaian ini untuk haba dan air panas. Ia bukan sahaja mengandungi teater, hospital, kedai dan perniagaan, tetapi juga institusi (Universiti Sheffield Hallam dan Universiti Sheffield), serta kediaman kediaman. Daripada 225,000 tan sampah, kemudahan sisa menjana 60 megawatt tenaga haba dan sehingga 19 megawatt tenaga elektrik.
Zon Perusahaan Kawasan Bandar Sheffield telah ditubuhkan pada 2012 untuk memupuk pembangunan di pelbagai lokasi di Sheffield dan sekitar rantau ini. Tapak tambahan telah ditambahkan pada zon pada Mac 2014.