Islandia adalah negara paling produktif ketujuh di dunia per kapita (US$54,858) pada tahun 2007, dan negara paling produktif kelima berdasarkan PDB pada paritas daya beli ($40,112) pada tahun 2007. Sumber energi terbarukan yang dihasilkan di dalam negeri mencapai sekitar 85% dari total pasokan energi primer Islandia . Islandia adalah penghasil energi per kapita terbesar di dunia karena tenaga air dan tenaga panas bumi yang melimpah. Indeks Ekonomi Hijau Global 2016 menempatkan Islandia di antara sepuluh ekonomi terhijau di dunia sebagai konsekuensi dari komitmennya terhadap energi terbarukan. Perekonomian Islandia dulunya sangat bergantung pada perikanan, yang masih menyumbang 40% dari keuntungan ekspor dan mempekerjakan 7% tenaga kerja. Perekonomian rentan terhadap penurunan populasi ikan dan penurunan harga global untuk ekspor bahan utamanya, yang meliputi ikan dan produk ikan, aluminium, dan ferrosilikon. Penangkapan ikan paus memiliki sejarah panjang dan termasyhur di Islandia. Islandia masih sangat bergantung pada perikanan, meskipun signifikansinya berkurang, turun dari 90% ekspor pada 1960-an menjadi 40% pada 2006.
Islandia adalah salah satu negara termiskin di Eropa hingga abad ke-2007. Sekarang menjadi salah satu negara paling maju di planet ini. Islandia menduduki peringkat pertama dalam laporan Indeks Pembangunan Manusia Perserikatan Bangsa-Bangsa untuk tahun 2008/14 karena pembangunan ekonomi yang kuat, namun karena krisis ekonomi, peringkat HDI-nya turun ke posisi ke-2011 pada tahun 2011. Meskipun demikian, menurut Economist Intelligence 4.8 Index, Islandia memiliki kualitas hidup terbaik kedua di dunia. Islandia memiliki salah satu tingkat disparitas pendapatan terendah di dunia, menurut koefisien Gini, dan peringkat HDI-nya naik ke posisi kelima ketika dikoreksi untuk ketidaksetaraan. Sejak krisis, tingkat pengangguran Islandia terus menurun, dengan 2012 persen angkatan kerja menganggur pada Juni 6.1, dibandingkan dengan 2011 persen pada 8.1 dan 2010 persen pada 2016.
Banyak kelompok politik menentang masuknya Islandia ke UE, terutama karena orang Islandia khawatir kehilangan kendali atas sumber daya alam mereka (khususnya perikanan). Króna Islandia adalah mata uang resmi negara (ISK). Adopsi dolar Kanada (CAD) didukung oleh hampir 70% orang Islandia, lebih dari mata uang lainnya di dunia.
Menurut survei Capacent Gallup yang diterbitkan pada 5 Maret 2010, 31% responden mendukung adopsi euro, sementara 69 persen menentang. Survei Gallup yang diterbitkan pada Februari 2012 menunjukkan bahwa 67.4 persen orang Islandia akan memilih tidak dalam referendum keanggotaan UE.
Dalam dekade terakhir, ekonomi Islandia telah terdiversifikasi ke sektor industri dan jasa, termasuk pengembangan perangkat lunak, bioteknologi, dan keuangan; industri menyumbang sekitar seperempat dari kegiatan ekonomi, sementara jasa menyumbang lebih dari 70%. Pariwisata berkembang, khususnya dalam ekowisata dan wisata mengamati paus. Setiap tahun, Islandia mendapat sekitar 1.1 juta turis, yang lebih dari tiga kali populasi negara itu. Kentang, sayuran hijau (ditanam di rumah kaca), daging kambing, dan produk susu merupakan mayoritas sektor pertanian Islandia, yang menyumbang 5.4 persen dari PDB. Borgartn di Reykjavk adalah pusat keuangan, dengan sejumlah besar bisnis dan tiga bank investasi. Bursa Efek Islandia (ISE), bursa efek Islandia, didirikan pada tahun 1985.
Islandia mendapat peringkat ke-27 dalam Indeks Kebebasan Ekonomi 2012, turun dari tahun-tahun sebelumnya tetapi masih termasuk negara paling bebas di dunia. Islandia berada di peringkat ke-29 dalam Indeks Kompetitif Global Forum Ekonomi Dunia pada tahun 2016, turun satu peringkat dari tahun 2015. Islandia adalah negara paling inventif ke-11 di dunia, menurut Indeks Inovasi Global INSEAD. Islandia memiliki sistem pajak tetap, tidak seperti negara-negara Eropa Barat lainnya: tarif pajak penghasilan pribadi utama adalah tetap 22.75 persen, dan bila digabungkan dengan pajak kota, tarif pajak keseluruhan tidak lebih dari 35.7 persen, belum termasuk banyak pengurangan yang tersedia. Tarif pajak perusahaan tetap 18 persen, menjadikannya salah satu yang terendah di dunia. Pajak pertambahan nilai juga berlaku, meskipun pajak kekayaan bersih dihapuskan pada tahun 2006. Pasar tenaga kerja adalah salah satu yang paling bebas di dunia, dan undang-undang ketenagakerjaan cukup liberal. Islandia memiliki hak milik yang kuat, dan itu adalah salah satu dari sedikit negara di mana mereka digunakan untuk mengelola perikanan. Pembayar pajak, seperti di negara kesejahteraan lainnya, membayar subsidi yang berbeda satu sama lain, meskipun dengan tarif yang lebih rendah daripada di negara Eropa lainnya.
Bantuan pertanian adalah yang terbesar di antara negara-negara OECD, meskipun tarif pajaknya rendah, dan mungkin menjadi penghambat reformasi struktural. Selain itu, menurut standar OECD, pengeluaran untuk perawatan kesehatan dan pendidikan memiliki tingkat pengembalian yang rendah, terlepas dari kemajuan terkini di sektor-sektor ini. Mata uang Islandia dan masalah kebijakan ekonomi makro ditekankan dalam Survei Ekonomi OECD Islandia 2008. Pada musim semi 2008, terjadi krisis mata uang, dan pada 6 Oktober, perdagangan bank Islandia dihentikan karena pemerintah berjuang untuk menyelamatkan perekonomian. Islandia telah membuat kemajuan di banyak bidang, termasuk menciptakan kebijakan fiskal yang berkelanjutan dan memulihkan kesehatan sektor keuangan, menurut penilaian OECD terbaru; namun, masih ada tantangan dalam membuat industri perikanan lebih efisien dan berkelanjutan, serta memperbaiki kebijakan moneter untuk memerangi inflasi. Utang publik Islandia telah berkurang sejak krisis ekonomi, dan sekarang menjadi yang terbesar ke-31 di dunia dalam hal PDB nasional pada tahun 2015.
Kontraksi ekonomi
Karena runtuhnya sistem perbankan dan krisis ekonomi berikutnya, Islandia sangat terpengaruh oleh Resesi Hebat, yang dimulai pada Desember 2007. Glitnir, Landsbanki, dan Kaupthing, tiga bank terbesar di negara itu, memiliki utang gabungan hampir enam kali lipat produk domestik bruto negara itu sebesar €14 miliar ($19 miliar) sebelum keruntuhannya. Parlemen Islandia memberlakukan tindakan darurat pada Oktober 2008 untuk mengurangi dampak krisis keuangan. Otoritas Pengawas Keuangan Islandia menggunakan undang-undang darurat untuk mengambil alih operasi domestik tiga bank terbesar Islandia. Otoritas Islandia, terutama gubernur bank sentral Dav Oddsson, telah mengindikasikan bahwa pemerintah tidak berniat mengambil alih pinjaman atau aset luar negeri bank. Sebaliknya, bank-bank baru dibentuk untuk mengambil alih kegiatan domestik bank, dan bank-bank lama terpaksa bangkrut.
Pemerintah Islandia menaikkan suku bunga menjadi 18% pada tanggal 28 Oktober 2008 (dari 7% pada Agustus 2010), sebuah keputusan yang sebagian didorong oleh persyaratan memperoleh pinjaman dari Dana Moneter Internasional (IMF). Menyusul kenaikan kurs, perdagangan pasar terbuka króna Islandia dilanjutkan, dengan penilaian sekitar 250 ISK per Euro, kurang dari sepertiga dari nilai tukar 1:70 terlihat selama sebagian besar tahun 2008, dan penurunan substansial dari 1: 150 nilai tukar terlihat minggu sebelumnya. Negara-negara Nordik setuju memberi Islandia $2.5 miliar pada 20 November 2008.
Pemerintahan koalisi bubar pada 26 Januari 2009, sebagai akibat kemarahan rakyat atas penanganan krisis keuangan. Seminggu kemudian, pemerintahan sayap kiri yang baru didirikan, dan mulai menggulingkan Gubernur Bank Sentral Dav Oddsson dan rekan-rekannya dari bank melalui amandemen legislatif. Menyusul demonstrasi di luar Bank Sentral, Dav dipecat pada 26 Februari 2009.
Ribuan orang Islandia telah meninggalkan negara itu sejak kehancurannya, dengan banyak dari mereka menetap di Norwegia. Pada tahun 2005, ada 293 individu yang bermigrasi dari Islandia ke Norwegia; pada tahun 2009, jumlahnya meningkat menjadi 1,625. Kesimpulan Komisi Investigasi Khusus Parlemen Islandia dirilis pada April 2010, menunjukkan tingkat penipuan kontrol dalam krisis ini. Landsbanki telah melunasi sekitar setengah dari pinjaman Icesave pada Juni 2012.
Islandia, menurut Bloomberg, berada di jalur yang tepat untuk memiliki 2% pengangguran sebagai konsekuensi dari pilihan manajemen krisis yang diambil pada tahun 2008, seperti membiarkan bank ambruk.