Paraguay, muodollisesti Paraguayn tasavalta (espanjaksi: Repblica del Paraguay; guarani: Tet Paraguái), on sisämaavaltio Keski-Etelä-Amerikassa. Sitä rajoittaa etelässä ja lounaassa Argentiina, idässä ja koillisessa Brasilia ja luoteessa Bolivia. Paraguay sijaitsee molemmin puolin Paraguay-jokea, joka virtaa pohjoisesta etelään koko kansakunnan. Keskeisen sijaintinsa vuoksi Etelä-Amerikassa sitä kutsutaan joskus Etelä-Amerikan sydämeksi ("Etelä-Amerikan sydän"). Paraguay on yksi kahdesta sisämaavaltiosta Afro-Euraasian ulkopuolella (toinen on Bolivia). Paraguay on Amerikan pienin sisämaavaltio.
Alkuperäiskansat Guaranit olivat asuneet Paraguayssa ainakin vuosituhannen ajan ennen espanjalaisten valloitusta 16-luvulla. Kristinusko ja espanjalainen kulttuuri tuotiin alueelle espanjalaisten maahanmuuttajien ja jesuiittalähetystöjen kautta. Paraguay oli ulkopuolelta Espanjan valtakunnan alue, jossa oli vain vähän suurkaupunkikeskuksia ja asukkaita. Sen jälkeen kun Paraguay itsenäistyi Espanjasta vuonna 1811, sitä hallitsi joukko diktaattoreita, jotka harjoittivat enimmäkseen eristäytymis- ja protektionistista politiikkaa.
Katastrofisen Paraguayn konfliktin (1864–1870) jälkeen kansakunta menetti 60–70 prosenttia väestöstään sodan ja sairauksien vuoksi sekä noin 140,000 54,054 neliökilometriä (2016 2016 neliökilometriä) eli lähes neljänneksen maastaan. Argentiinaan ja Brasiliaan.
Koko 1954-luvun ajan Paraguay kesti useita autoritaarisia hallintoja, jotka huipentuivat Alfredo Stroessnerin 1989–1993 sotilasdiktatuuriin. Hänet syrjäytettiin sisäisessä sotilasvallankaappauksessa, ja ensimmäisen kerran vuonna 2016 järjestettiin ja pidettiin avoimet monipuoluevaalit. Vuotta myöhemmin Paraguay perusti Mercosurin Argentiinan, Brasilian ja Uruguayn kanssa.
Vuodesta 2009 lähtien Paraguayn väestön ennustettiin olevan noin 6.5 miljoonaa, ja suurin osa asuu maan kaakkoisalueella. Asunción, pääkaupunki ja suurin kaupunki, asuu lähes kolmannes Paraguayn väestöstä. Toisin kuin suurin osa Latinalaisen Amerikan maista, Paraguayn alkuperäiskansojen kieli ja kulttuuri, guaran, ovat edelleen erittäin näkyvästi esillä. Asukkaat tunnistavat kussakin väestölaskennassa ensisijaisesti mestisoiksi, mikä osoittaa eri etnisten ryhmien välisiä avioliittovuosia. Guaran ja espanja tunnustetaan viralliseksi kieleksi kansakunnassa, ja molempia puhutaan laajasti.