Useita vuosia kestäneen taantuman jälkeen Sheffieldin talous elpyy dramaattisesti. Vuoden 2004 Barclays Bank Financial Planning -raportin mukaan Hallamin Sheffieldin kaupunginosa oli paras sijoituspaikka Lontoon ulkopuolella kokonaisvarallisuuden suhteen vuonna 2003, ja yli 12 % ihmisistä ansaitsi yli 60,000 2004 puntaa vuodessa. Knight Frankin tutkimuksen mukaan Sheffield oli nopeimmin kasvava kaupunki Lontoon ulkopuolella toimisto- ja asuintilojen sekä vuokrien osalta vuoden 5.6 jälkipuoliskolla. Nykyinen kunnostusaalto, kuten City Lofts Tower ja St Paul's Place, Velocity Living and the Moor -kunnostus, tuleva NRQ ja äskettäin valmistuneet Winter Gardens, Peace Gardens, Millennium Galleries ja monet Sheffield One -kunnostustoimiston alaiset hankkeet osoittavat tämän. Sheffieldin talous kasvoi 1997 miljardista punnasta vuonna 9.2 (BV) 2007 miljardiin puntaa vuonna 2007. (2016 GVA).
"UK Cities Monitor 2008" -tutkimuksen mukaan Sheffield on yksi kymmenen parhaan "kaupungin joukossa, jotka löytävät yrityksen nykyään", ja kaupunki sijoittuu kolmanneksi ja neljänneksi parhaan toimistopaikan ja parhaan uuden yhteyskeskuksen mukaan. Saman tutkimuksen mukaan Sheffield sijoittuu kolmanneksi "vihreimmällä maineella" ja toiseksi saatavilla olevien käteiskannustimien osalta.
Sheffield on tunnettu ympäri maailmaa metallurgiastaan ja terästuotannostaan. Sheffieldissä on tapahtunut monia läpimurtoja eri aloilla, esimerkiksi Benjamin Huntsman kehitti upokasprosessin 1740-luvulla Handsworthin tehtaallaan. Henry Bessemerin vuonna 1856 keksimä Bessemer-muunnin teki tästä menettelystä vanhentuneen. 18-luvun alussa Thomas Boulsover loi Sheffield Platen (hopeapinnoitettu kupari). Harry Brearley esitteli ruostumattoman teräksen vuonna 1912, ja FB Pickeringin ja T. Gladmanin työ 1960-, 1970- ja 1980-luvuilla oli kriittistä nykyisten erittäin lujien niukkaseosteisten terästen luomisessa. Sheffieldin yliopistot ja muut riippumattomat tutkimusorganisaatiot kehittävät uusia edistyneitä valmistustekniikoita ja -menetelmiä Advanced Manufacturing Parkissa. Advanced Manufacturing Research Center (AMRC, tutkimusyhteistyö Boeing Companyn ja Sheffieldin yliopiston välillä), Castings Technology International (CTI), The Welding Institute (TWI) ja William Cook Group sijaitsevat kaikki AMP:ssä.
Forgemasters, joka perustettiin vuonna 1805, on maailman viimeinen itsenäinen terästehdas, joka hallitsee Sheffieldin koillisosaa Ala-Donin laaksossa. Yrityksellä on maailmanlaajuinen maine suurimpien ja monimutkaisimpien terästankojen ja -valujen valmistajana, ja se on hyväksytty luomaan keskeisiä ydinkomponentteja, mukaan lukien kuninkaallisen laivaston Astute-luokan sukellusveneet. Yrityksellä on myös kyky kaataa Euroopan suurin yksittäinen harkko (570 tonnia) ja se laajentaa aktiivisesti kapasiteettiaan.
Rauta ja teräs ovat pitkään olleet Sheffieldin päätoimiala, mutta myös kivihiilen louhinta on ollut merkittävä ala erityisesti syrjäisillä alueilla, ja Lontoon Westminsterin palatsi rakennettiin viereisen Anstonin kaupungin louhoksista peräisin olevasta kalkkikivestä. Puhelinkeskukset, kaupunginvaltuusto, korkeakoulut ja sairaalat ovat muun muassa työpaikkoja.
Sheffield on merkittävä ostoskeskus, jossa on useita High Street ja tavarataloja sekä designputiikkeja. Moor-alue, Fargate, Orchard Square ja Devonshire Quarter ovat kaupungin keskustan tärkeimmät vähittäiskaupan alueet. John Lewis, Marks & Spencer, Atkinsons ja Debenhams ovat kaupungin keskustassa sijaitsevia tavarataloja. Castle Market, joka rakennettiin linnan raunioiden päälle, oli alun perin Sheffieldin suurin markkina. Tämä rakenne on tarkoitus purkaa. Sheffield Moor Market avasi ovensa ensimmäisen kerran vuonna 2013. Meadowhallin ostoskeskus ja kauppapuisto, Ecclesall Road, London Road, Hillsborough, Firth Park ja Crystal Peaks -ostoskeskus sijaitsevat kaikki kaupungin keskustan ulkopuolella. Meadowhall sijoittui 12. sijalle ja Sheffield City Center 19. sijalle vuoden 2010 arvioinnissa Yhdistyneen kuningaskunnan kauppakeskusten odotettavissa olevista kuluista.
Sheffieldissä on District Energy -järjestelmä, joka käyttää kodin roskia sähkön tuottamiseen polttamalla ne ja muuntamalla siitä saatavan energian. Se toimittaa myös kuumaa vettä, joka kuljetetaan kahden verkon kautta noin 25 mailia (40 km) pitkin kaupungin alla olevia putkia. Monet kaupungin rakennukset luottavat näihin verkkoihin lämmön ja kuuman veden osalta. Ne eivät sisällä vain teattereita, sairaaloita, kauppoja ja yrityksiä, vaan myös laitoksia (Sheffield Hallam University ja University of Sheffield) sekä asuinrakennuksia. Jätelaitos tuottaa 225,000 60 tonnista jätettä 19 megawattia lämpöenergiaa ja jopa 2016 megawattia sähköenergiaa.
Sheffield City Area Enterprise Zone perustettiin vuonna 2012 edistämään kehitystä useissa eri kohteissa Sheffieldissä ja sen ympäristössä. Vyöhykkeelle lisättiin uusia kohteita maaliskuussa 2014.