Después de muchos años de recesión, la economía de Sheffield está experimentando un resurgimiento espectacular. Según un informe de planificación financiera de Barclays Bank de 2004, el distrito de Hallam de Sheffield fue el lugar mejor clasificado fuera de Londres en riqueza total en 2003, con más del 12% de las personas ganando más de £ 60,000 por año. Según un estudio de Knight Frank, Sheffield fue la ciudad de más rápido crecimiento fuera de Londres en términos de alquileres y espacio residencial y de oficinas durante la segunda mitad de 2004. La actual ola de remodelaciones, como City Lofts Tower y St Paul's Place, La reurbanización de Velocity Living y Moor, el próximo NRQ y los recientemente terminados Winter Gardens, Peace Gardens, Millennium Galleries y muchos proyectos bajo la agencia de reurbanización Sheffield One, así lo demuestran. La economía de Sheffield se expandió de £ 5.6 mil millones en 1997 (GVA) a £ 9.2 mil millones en 2007 (2007 GVA).
Según el "Monitor de ciudades del Reino Unido 2008", Sheffield es una de las diez "mejores ciudades para ubicar una empresa en la actualidad", ocupando el tercer y cuarto lugar por mejor ubicación de oficina y mejor ubicación de centro de contacto nuevo, respectivamente. Según la misma encuesta, Sheffield ocupa el tercer lugar en términos de "reputación más ecológica" y el segundo en términos de incentivos en efectivo disponibles.
Sheffield es conocida en todo el mundo por su producción metalúrgica y de acero. Se han producido muchos avances en varios sectores en Sheffield, por ejemplo, Benjamin Huntsman desarrolló el proceso de crisol en la década de 1740 en su fábrica de Handsworth. El convertidor Bessemer, inventado por Henry Bessemer en 1856, dejó obsoleto este procedimiento. A principios del siglo XVIII, Thomas Boulsover creó Sheffield Plate (cobre plateado). Harry Brearley introdujo el acero inoxidable en 18, y el trabajo de FB Pickering y T. Gladman en las décadas de 1912, 1960 y 1970 fue fundamental para la creación de los aceros de baja aleación de alta resistencia actuales. Las universidades de Sheffield y otras organizaciones de investigación independientes están desarrollando nuevas tecnologías y procedimientos de fabricación avanzada en el Parque de Fabricación Avanzada. El Centro de Investigación de Fabricación Avanzada (AMRC, una colaboración de investigación entre Boeing Company y la Universidad de Sheffield), Castings Technology International (CTI), The Welding Institute (TWI) y William Cook Group están todos ubicados en el AMP.
Forgemasters, establecida en 1805, es la última acería independiente del mundo y domina el noreste de Sheffield a lo largo del valle del Bajo Don. La compañía tiene una reputación mundial por fabricar las piezas forjadas y fundidas de acero más grandes y complicadas, y está aprobada para crear componentes nucleares clave, incluidos los submarinos de la clase Astute de la Royal Navy. La empresa también tiene la capacidad de verter el lingote único más grande de Europa (570 toneladas) y está ampliando activamente sus capacidades.
Si bien el hierro y el acero han sido durante mucho tiempo los principales negocios de Sheffield, la minería del carbón también ha sido un sector importante, especialmente en los distritos periféricos, y el Palacio de Westminster en Londres se construyó con piedra caliza de canteras en la ciudad adyacente de Anston. Call centers, Ayuntamiento, colegios y hospitales son, entre otros lugares para trabajar.
Sheffield es un importante centro comercial, con varias tiendas departamentales y High Street, así como boutiques de diseñadores. El distrito Moor, Fargate, Orchard Square y Devonshire Quarter son las principales áreas comerciales en el centro de la ciudad. John Lewis, Marks & Spencer, Atkinsons y Debenhams se encuentran entre los grandes almacenes del centro de la ciudad. Castle Market, construido sobre las ruinas del castillo, fue originalmente el mercado más grande de Sheffield. Esta estructura está programada para ser desmantelada. Sheffield Moor Market abrió sus puertas por primera vez en 2013. El complejo comercial y parque comercial Meadowhall, Ecclesall Road, London Road, Hillsborough, Firth Park y el centro comercial Crystal Peaks están ubicados fuera del centro de la ciudad. Meadowhall ocupó el puesto 12 y el centro de la ciudad de Sheffield ocupó el puesto 19 en una evaluación de 2010 de gastos esperados en centros minoristas en el Reino Unido.
Sheffield tiene un sistema District Energy que utiliza la basura doméstica para generar energía incinerándola y convirtiendo la energía de ella. También suministra agua caliente, que se transporta a través de dos redes a lo largo de aproximadamente 25 km (40 millas) de tuberías debajo de la ciudad. Muchos edificios de la ciudad dependen de estas redes para calefacción y agua caliente. No solo contienen teatros, hospitales, tiendas y negocios, sino también instituciones (Universidad Sheffield Hallam y la Universidad de Sheffield), así como residencias residenciales. A partir de 225,000 toneladas de basura, una instalación de residuos genera 60 megavatios de energía térmica y hasta 19 megavatios de energía eléctrica.
La zona empresarial del área de la ciudad de Sheffield se estableció en 2012 para fomentar el desarrollo en una variedad de ubicaciones en Sheffield y en toda la región. Se agregaron sitios adicionales a la zona en marzo de 2014.