Island war 54,858 die siebtproduktivste Nation der Welt (2007 USD) und 40,112 die fünftproduktivste Nation nach Kaufkraftparität (2007 USD). Im Inland erzeugte erneuerbare Energiequellen machen etwa 85% der gesamten Primärenergieversorgung Islands aus . Island ist der weltweit größte Energieerzeuger pro Kopf, da es reichlich Wasserkraft und Geothermie gibt. Der Global Green Economy Index 2016 platzierte Island aufgrund seines Engagements für erneuerbare Energien unter den zehn umweltfreundlichsten Volkswirtschaften der Welt. Islands Wirtschaft war früher stark von der Fischerei abhängig, die immer noch 40 % der Exportgewinne ausmacht und 7 % der Arbeitskräfte beschäftigt. Die Wirtschaft ist anfällig für sinkende Fischbestände und sinkende Weltpreise für ihre wichtigsten Materialexporte, darunter Fisch und Fischprodukte, Aluminium und Ferrosilicium. Der Walfang hat in Island eine lange und berühmte Geschichte. Island ist immer noch stark von der Fischerei abhängig, obwohl ihre Bedeutung abnimmt, nachdem sie von 90 % der Exporte in den 1960er Jahren auf 40 % im Jahr 2006 zurückgegangen ist.
Island war bis ins 2007. Jahrhundert eines der ärmsten Länder Europas. Es ist heute eines der am weitesten entwickelten Länder der Welt. Island war im Bericht des Human Development Index der Vereinten Nationen für 2008/14 aufgrund der starken wirtschaftlichen Entwicklung an erster Stelle gereiht worden, aber aufgrund der Wirtschaftskrise war sein HDI-Ranking 2011 auf Platz 2011 zurückgefallen. Trotzdem, laut Economist Intelligence von 4.8 Index hat Island die zweitbeste Lebensqualität der Welt. Island hat nach dem Gini-Koeffizienten eine der niedrigsten Einkommensunterschiede der Welt, und sein HDI-Ranking steigt um Ungleichheit korrigiert auf den fünften Platz. Seit der Krise ist die Arbeitslosenquote Islands stetig zurückgegangen, wobei im Juni 2012 6.1 Prozent der Erwerbsbevölkerung arbeitslos waren, verglichen mit 2011 Prozent im Jahr 8.1 und 2010 Prozent im Jahr 2016.
Viele Fraktionen lehnen Islands EU-Beitritt ab, vor allem weil die Isländer besorgt sind, die Kontrolle über ihre natürlichen Ressourcen (insbesondere die Fischerei) zu verlieren. Die isländische Krone ist die offizielle Währung des Landes (ISK). Die Einführung des kanadischen Dollars (CAD) wird von fast 70 % der Isländer unterstützt, mehr als jede andere Währung der Welt.
Laut einer am 5. März 2010 veröffentlichten Umfrage von Capacent Gallup befürworteten 31 % der Befragten die Einführung des Euro, während 69 % dagegen waren. Eine im Februar 2012 veröffentlichte Gallup-Umfrage ergab, dass 67.4 Prozent der Isländer bei einem Referendum über die EU-Mitgliedschaft mit Nein stimmen würden.
In den letzten zehn Jahren hat sich Islands Wirtschaft in Industrie- und Dienstleistungssektoren diversifiziert, darunter Softwareentwicklung, Biotechnologie und Finanzen; Industrie macht rund ein Viertel der Wirtschaftstätigkeit aus, während Dienstleistungen über 70 % ausmachen. Der Tourismus wächst, insbesondere im Ökotourismus und in der Walbeobachtung. Island zieht jährlich etwa 1.1 Millionen Touristen an, das ist mehr als das Dreifache der Bevölkerung des Landes. Kartoffeln, grünes Gemüse (in Gewächshäusern angebaut), Hammelfleisch und Milchprodukte machen den größten Teil des isländischen Agrarsektors aus, der 5.4 Prozent des BIP ausmacht. Borgartn in Reykjavk ist das Finanzzentrum mit einer beträchtlichen Anzahl von Unternehmen und drei Investmentbanken. Die Iceland Stock Exchange (ISE), Islands Börse, wurde 1985 gegründet.
Island wird im Index of Economic Freedom 27 auf Platz 2012 eingestuft, weniger als in den Vorjahren, aber immer noch unter den freisten Ländern der Welt. Im Global Competitive Index des Weltwirtschaftsforums im Jahr 29 belegt es den 2016. Platz, einen Platz weniger als 2015. Island ist laut dem INSEAD Global Innovation Index die 11. erfinderischste Nation der Welt. Island hat im Gegensatz zu anderen westeuropäischen Ländern ein Pauschalsteuersystem: Der primäre Einkommensteuersatz beträgt pauschal 22.75 Prozent, und in Verbindung mit den Kommunalsteuern beträgt der Gesamtsteuersatz nicht mehr als 35.7 Prozent, wenn man die vielen verfügbaren Abzüge nicht berücksichtigt. Der Körperschaftsteuersatz beträgt pauschal 18 Prozent und ist damit einer der niedrigsten weltweit. Es gibt auch eine Mehrwertsteuer, obwohl die Vermögensteuer 2006 abgeschafft wurde. Der Arbeitsmarkt ist einer der freisten der Welt und das Arbeitsrecht ist einigermaßen liberal. Island hat starke Eigentumsrechte und ist eines der wenigen Länder, in denen es zur Verwaltung der Fischerei verwendet wird. Steuerzahler zahlen sich wie in anderen Wohlfahrtsstaaten unterschiedliche Subventionen, wenn auch zu einem geringeren Satz als in anderen europäischen Ländern.
Die Agrarhilfe ist trotz niedriger Steuersätze die größte unter den OECD-Ländern und könnte ein Hindernis für Strukturreformen sein. Darüber hinaus erzielen die Gesundheits- und Bildungsausgaben nach OECD-Standards trotz der jüngsten Fortschritte in diesen Sektoren eine geringe Rendite. Islands Währungs- und makroökonomische Probleme wurden im OECD Economic Survey of Iceland 2008 hervorgehoben. Im Frühjahr 2008 kam es zu einer Währungskrise, und am 6. Oktober wurde der Handel mit Islands Banken eingestellt, als die Regierung um die Rettung der Wirtschaft kämpfte. Island hat in vielen Bereichen Fortschritte gemacht, darunter die Schaffung einer nachhaltigen Finanzpolitik und die Wiederherstellung der Gesundheit des Finanzsektors, so die jüngste Einschätzung der OECD; es bestehen jedoch nach wie vor Herausforderungen darin, die Fischereiwirtschaft effizienter und nachhaltiger zu machen und die Geldpolitik zur Bekämpfung der Inflation zu verbessern. Die Staatsverschuldung Islands hat sich seit der Wirtschaftskrise verringert und liegt heute gemessen am nationalen BIP (Stand 31) auf Platz 2015 der Welt.
Wirtschaftliche Kontraktion
Aufgrund des Zusammenbruchs seines Bankensystems und der darauf folgenden Wirtschaftskrise war Island von der großen Rezession, die im Dezember 2007 begann, besonders stark betroffen. Glitnir, Landsbanki und Kaupthing, die drei größten Banken des Landes, hatten zusammen fast sechs . Schulden mal das Bruttoinlandsprodukt des Landes von 14 Milliarden Euro (19 Milliarden US-Dollar) vor ihrem Zusammenbruch. Das isländische Parlament hat im Oktober 2008 Sofortmaßnahmen erlassen, um die Auswirkungen der Finanzkrise abzumildern. Die isländische Finanzaufsichtsbehörde nutzte die Notstandsgesetze, um die Inlandsgeschäfte der drei größten Banken Islands zu übernehmen. Die isländischen Behörden, insbesondere der Zentralbankgouverneur Dav Oddsson, haben angegeben, dass die Regierung nicht die Absicht habe, die Auslandskredite oder Vermögenswerte der Banken zu übernehmen. Stattdessen wurden neue Banken gegründet, die die inländischen Aktivitäten der Banken übernahmen, und die alten Banken wurden in die Insolvenz gezwungen.
Die isländische Regierung erhöhte die Zinssätze am 18. Oktober 28 auf 2008 % (von 7 % im August 2010), eine Entscheidung, die teilweise auf die Bedingungen für die Aufnahme eines Darlehens vom Internationalen Währungsfonds (IWF) zurückzuführen war. Nach der Kurserhöhung wurde der Offenmarkthandel der isländischen Krone wieder aufgenommen, mit einer Bewertung von ungefähr 250 ISK pro Euro, weniger als einem Drittel des Wechselkurses von 1:70, der während eines Großteils des Jahres 2008 gesehen wurde, und einem erheblichen Rückgang gegenüber dem 1: 150 Wechselkurs in der Woche zuvor gesehen. Die nordischen Nationen haben sich am 2.5. November 20 bereit erklärt, Island 2008 Milliarden US-Dollar zu zahlen.
Die Koalitionsregierung zerbrach am 26. Januar 2009 als Folge der Empörung der Bevölkerung über den Umgang mit der Finanzkrise. Eine Woche später wurde eine neue linke Regierung gebildet, die den Gouverneur der Zentralbank, Dav Oddsson, und seine Mitarbeiter durch Gesetzesänderungen aus der Bank drängte. Nach Demonstrationen vor der Zentralbank wurde Dav am 26. Februar 2009 entlassen.
Tausende Isländer sind seit ihrem Untergang aus dem Land geflohen, viele von ihnen haben sich in Norwegen niedergelassen. 2005 wanderten 293 Personen von Island nach Norwegen aus; bis 2009 war die Zahl auf 1,625 gestiegen. Die Schlussfolgerungen der Sonderuntersuchungskommission des isländischen Parlaments wurden im April 2010 veröffentlicht und zeigen das Ausmaß des Kontrollbetrugs in dieser Krise. Landsbanki hat bis Juni 2012 etwa die Hälfte des Icesave-Darlehens abbezahlt.
Island ist laut Bloomberg auf dem besten Weg, eine Arbeitslosigkeit von 2 % zu haben, als Folge der 2008 getroffenen Krisenbewältigungsentscheidungen, wie beispielsweise des Zusammenbruchs von Banken.