След дълги години на рецесия икономиката на Шефилд търпи драматично възраждане. Според доклад за финансовото планиране на Barclays Bank от 2004 г., районът на Шефилд Халам е бил най-високото класирано място извън Лондон по общо богатство през 2003 г., като над 12% от хората печелят повече от £60,000 2004 годишно. Според проучване на Knight Frank, Шефилд е най-бързо развиващият се град извън Лондон по отношение на офис и жилищни площи и наеми през втората половина на 5.6 г. Сегашната вълна от реконструкции, като City Lofts Tower и St Paul's Place, Velocity Living и реконструкцията на Moor, предстоящото NRQ и наскоро завършените Winter Gardens, Peace Gardens, Millennium Galleries и много проекти на агенцията за реконструкция на Sheffield One, демонстрират това. Икономиката на Шефилд се разраства от £1997 милиарда през 9.2 г. (БДС) до £2007 млрд през 2007 г. (БДС за 2016 г.).
Според „UK Cities Monitor 2008“ Шефилд е един от първите десет „най-добри градове за намиране на компания днес“, като градът се нарежда на трето и четвърто място съответно за най-добро местоположение на офиса и най-добър нов сайт за контакт център. Според същото проучване Шефилд се нарежда на трето място по отношение на „най-екологичната репутация“ и второ по отношение на наличните парични стимули.
Шефилд е добре известен по целия свят със своята металургия и производство на стомана. Много пробиви в различни сектори са настъпили в Шефилд, например Бенджамин Хънтсман разработи процеса на тигел през 1740-те в своята фабрика в Хендсуърт. Преобразувателят на Бесемер, изобретен от Хенри Бесемер през 1856 г., прави тази процедура остаряла. В началото на 18-ти век Томас Булсоувър създава Sheffield Plate (посребрена мед). Хари Бриърли въвежда неръждаемата стомана през 1912 г., а работата на FB Pickering и T. Gladman през 1960-те, 1970-те и 1980-те е от решаващо значение за създаването на настоящите високоякостни нисколегирани стомани. Нови усъвършенствани производствени технологии и процедури се разработват от университетите на Шефилд и други независими изследователски организации в Advanced Manufacturing Park. Центърът за напреднали производствени изследвания (AMRC, изследователско сътрудничество между Boeing Company и Университета в Шефилд), Castings Technology International (CTI), The Welding Institute (TWI) и William Cook Group са разположени на AMP.
Forgemasters, създадена през 1805 г., е последната независима стоманодобивна фабрика в света, доминираща в североизточната част на Шефилд по долината на Долна Дон. Компанията има световна репутация за производство на най-големите и сложни стоманени изковки и отливки и е одобрена за създаване на ключови ядрени компоненти, включително подводниците от клас Astute на Кралския флот. Компанията също така има способността да излее най-големия единичен блок в Европа (570 тона) и активно разширява своите възможности.
Докато желязото и стоманата отдавна са основният бизнес на Шефилд, добивът на въглища също е важен сектор, особено в отдалечените райони, а Уестминстърският дворец в Лондон е построен с помощта на варовик от кариери в съседния град Анстън. Кол центровете, градският съвет, колежи и болници са сред другите места за работа.
Шефилд е важен търговски център с няколко High Street и универсални магазина, както и дизайнерски бутици. Кварталът Moor, Fargate, Orchard Square и Devonshire Quarter са основните търговски площи в центъра на града. John Lewis, Marks & Spencer, Atkinsons и Debenhams са сред универсалните магазини в центъра на града. Пазарът на замъка, построен върху руините на замъка, първоначално е бил най-големият пазар в Шефилд. Предвидено е демонтиране на тази конструкция. Sheffield Moor Market за първи път отвори врати през 2013 г. Търговски комплекс и търговски парк Meadowhall, Ecclesall Road, London Road, Hillsborough, Firth Park и търговският център Crystal Peaks са разположени извън центъра на града. Meadowhall беше оценен на 12-о място, а Sheffield City Center беше класиран на 19-о място в оценката за очакваните разходи за 2010 г. в търговските центрове в Обединеното кралство.
Шефилд има система за районна енергия, която използва домашния боклук, за да генерира енергия, като я изгаря и преобразува енергията от нея. Той също така доставя топла вода, която се транспортира през две мрежи през приблизително 25 мили (40 км) тръби под града. Много сгради в града разчитат на тези мрежи за топлина и топла вода. Те не само съдържат театри, болници, магазини и предприятия, но също така и институции (Шефилд Халам университет и Университета в Шефилд), както и жилищни резиденции. От 225,000 60 тона боклук едно съоръжение за отпадъци генерира 19 мегавата топлинна енергия и до 2016 мегавата електрическа енергия.
Sheffield City Area Enterprise Zone е създадена през 2012 г., за да насърчи развитието на различни места в Шефилд и около региона. Допълнителни обекти бяха добавени към зоната през март 2014 г.