Após muitos anos de recessão, a economia de Sheffield está vendo um ressurgimento dramático. De acordo com um relatório de planejamento financeiro do Barclays Bank de 2004, o bairro Sheffield de Hallam foi o local mais bem classificado fora de Londres em riqueza total em 2003, com mais de 12% das pessoas ganhando mais de £ 60,000 por ano. De acordo com um estudo da Knight Frank, Sheffield foi a cidade que mais cresceu fora de Londres em termos de escritórios e residências e aluguéis durante o segundo semestre de 2004. A atual onda de redesenvolvimentos, como a City Lofts Tower e St Paul's Place, Velocity Living e o redesenvolvimento Moor, o próximo NRQ e os recém-concluídos Winter Gardens, Peace Gardens, Millennium Galleries e muitos projetos sob a agência de redesenvolvimento Sheffield One, demonstram isso. A economia de Sheffield expandiu de £ 5.6 bilhões em 1997 (GVA) para £ 9.2 bilhões em 2007. (2007 GVA).
De acordo com o “UK Cities Monitor 2008”, Sheffield é uma das dez “melhores cidades para localizar uma empresa hoje”, com a cidade ocupando o terceiro e quarto lugar em melhor localização de escritório e melhor novo site de contact center, respectivamente. De acordo com a mesma pesquisa, Sheffield ocupa o terceiro lugar em termos de “reputação mais verde” e o segundo em termos de incentivos em dinheiro disponíveis.
Sheffield é conhecida em todo o mundo por sua metalurgia e produção de aço. Muitos avanços em vários setores ocorreram em Sheffield, por exemplo, Benjamin Huntsman desenvolveu o processo de cadinho na década de 1740 em sua fábrica em Handsworth. O conversor Bessemer, inventado por Henry Bessemer em 1856, tornou esse procedimento obsoleto. No início do século 18, Thomas Boulsover criou Sheffield Plate (cobre prateado). Harry Brearley introduziu o aço inoxidável em 1912, e o trabalho de FB Pickering e T. Gladman nas décadas de 1960, 1970 e 1980 foi fundamental para a criação dos atuais aços de alta resistência e baixa liga. Novas tecnologias e procedimentos avançados de fabricação estão sendo desenvolvidos pelas universidades de Sheffield e outras organizações de pesquisa independentes no Advanced Manufacturing Park. O Advanced Manufacturing Research Center (AMRC, uma colaboração de pesquisa entre a Boeing Company e a Universidade de Sheffield), Castings Technology International (CTI), The Welding Institute (TWI) e William Cook Group estão todos situados no AMP.
A Forgemasters, fundada em 1805, é a última siderúrgica independente do mundo, dominando o nordeste de Sheffield ao longo do Lower Don Valley. A empresa tem uma reputação mundial por fabricar os maiores e mais complicados forjados e fundidos de aço, e é aprovada para criar componentes nucleares essenciais, incluindo os submarinos da classe Astute da Marinha Real. A empresa também tem a capacidade de derramar o maior lingote único da Europa (570 toneladas) e está ampliando ativamente suas capacidades.
Embora o ferro e o aço tenham sido os principais negócios de Sheffield, a mineração de carvão também tem sido um setor significativo, especialmente nos distritos periféricos, e o Palácio de Westminster em Londres foi construído com calcário de pedreiras na cidade adjacente de Anston. Call centers, a Câmara Municipal, faculdades e hospitais estão entre outros locais para se trabalhar.
Sheffield é um importante centro de compras, com várias lojas de High Street e de departamento, bem como butiques de grife. O distrito de Moor, Fargate, Orchard Square e Devonshire Quarter são as principais áreas de varejo no centro da cidade. John Lewis, Marks & Spencer, Atkinsons e Debenhams estão entre as lojas de departamento no centro da cidade. Castle Market, construído sobre as ruínas do castelo, era originalmente o maior mercado de Sheffield. Esta estrutura está programada para ser desmontada. O Sheffield Moor Market abriu suas portas em 2013. O complexo comercial Meadowhall e o Retail Park, Ecclesall Road, London Road, Hillsborough, Firth Park e o shopping Crystal Peaks estão todos localizados fora do centro da cidade. Meadowhall foi classificado em 12º e Sheffield City Center ficou em 19º em uma avaliação de 2010 de gastos esperados em centros de varejo no Reino Unido.
Sheffield tem um sistema District Energy que usa lixo doméstico para gerar energia incinerando-o e convertendo a energia dele. Também fornece água quente, que é transportada através de duas redes por cerca de 25 km de tubos sob a cidade. Muitos edifícios da cidade dependem dessas redes para aquecimento e água quente. Não apenas contêm teatros, hospitais, lojas e empresas, mas também instituições (Sheffield Hallam University e University of Sheffield), bem como residências. De 40 toneladas de lixo, uma instalação de resíduos gera 225,000 megawatts de energia térmica e até 60 megawatts de energia elétrica.
A Sheffield City Area Enterprise Zone foi criada em 2012 para promover o desenvolvimento em vários locais em Sheffield e na região. Sites adicionais foram adicionados à zona em março de 2014.