A economia inicial de Phoenix estava centrada em recursos agrícolas e naturais, com uma forte dependência dos “5Cs” de cobre, gado, clima, algodão e cítricos. A cidade tornou-se mais acessível na década de 1920 com a conclusão da linha ferroviária do Pacífico Sul em 1926, a construção da Union Station em 1923 e o desenvolvimento do aeroporto Sky Harbor no final da década. Phoenix foi devastada pela Grande Depressão, mas a economia de Phoenix era variada e, em 1934, a cidade estava se recuperando. Após o fim da Segunda Guerra Mundial, a economia do vale cresceu significativamente, pois muitos homens que haviam completado seu treinamento militar em vários locais e arredores de Phoenix retornaram com suas famílias. O setor de construção desenvolveu-se ainda mais como resultado da expansão da cidade com o estabelecimento de Sun City. Serviu como modelo para a expansão suburbana na América pós-Segunda Guerra Mundial, enquanto Sun City, inaugurada em 1960, serviu como modelo para comunidades de aposentados. Entre meados da década de 1960 e meados da década de 2000, a cidade teve uma taxa média de crescimento anual de 4%.
Quando a crise financeira nacional de 2007-10 começou, a indústria de construção de Phoenix entrou em colapso e os preços dos imóveis despencaram. As ocupações no Arizona diminuíram 11.8% entre 2007 e 2010; em 2007, Phoenix tinha 1,918,100 residentes empregados; em 2010, esse número havia caído para 1,691,600, uma diminuição de 226,500. Até o final de 2015, o total de empregos da Phoenix havia subido para 1.97 milhão, recuperando os níveis pré-recessão, com o crescimento do emprego acontecendo em todos os setores.
A partir de 2014, a Área Estatística Metropolitana de Phoenix (MSA) tem um Produto Interno Bruto (PIB) de pouco mais de US $ 215 bilhões. Os cinco principais setores foram imobiliário (35.5 bilhões de dólares), finanças e seguros (18.8 bilhões de dólares), manufatura (18.2 bilhões de dólares), comércio varejista (16.6 bilhões de dólares) e saúde (16.6 bilhões de dólares). Se o governo fosse uma entidade do setor privado, teria ficado em terceiro lugar na lista, produzindo US$ 18.9 bilhões.
Quando se trata de projetar e criar novos empreendimentos em Phoenix, os promotores imobiliários encontram poucos limites. Como resultado, a cidade é propensa a um crescimento excessivo durante os períodos de expansão econômica. Isso explica porque as taxas de vacância da cidade são maiores que a média nacional.
Em 2010, as cinco principais ocupações eram escritório e apoio administrativo (17.8%), vendas (11.6%), preparação e serviço de alimentos (9%) e transporte e movimentação de materiais (6.1%). (5.8 por cento). Os vendedores de varejo são a maior profissão, respondendo por 3.7% do total. Em janeiro de 2016, 10.5% da força de trabalho era composta por funcionários do governo, uma proporção significativa devido ao duplo status da cidade como sede do condado e capital do estado. Havia 2,200,900 trabalhadores civis e a taxa de desemprego era de 4.6%.
Phoenix agora abriga quatro empresas da Fortune 500: Avnet, Freeport-McMoRan, varejista PetSmart e Republic Services, uma transportadora de lixo. A divisão Aeroespacial da Honeywell está sediada em Phoenix, e o vale abriga várias instalações aviônicas e mecânicas da empresa. A Intel tem uma de suas principais instalações na região, empregando mais de 12,000 pessoas, tornando-se a segunda maior instalação da empresa no país. Além disso, a cidade abriga a sede da U-HAUL International, a Best Western e o Apollo Group, a empresa-mãe da Universidade de Phoenix. A US Air/American Airlines é a principal companhia aérea no Aeroporto Internacional Sky Harbor de Phoenix. A Mesa Air Company, um pequeno grupo de companhias aéreas com sede em Phoenix, está sediada lá.
Os militares mantêm uma presença considerável em Phoenix, particularmente na Luke Air Force Base nos subúrbios ocidentais. A crise das hipotecas subprime teve um impacto devastador na cidade. A Phoenix, por outro lado, recuperou 83% dos empregos perdidos durante a recessão.