Paraguay, formelt republikken Paraguay (spansk: Repblica del Paraguay; Guarani: Tet Paraguái), er en landlåst nasjon i det sentrale Sør-Amerika. Det er avgrenset i sør og sørvest av Argentina, i øst og nordøst av Brasil, og i nordvest av Bolivia. Paraguay ligger på begge sider av Paraguay-elven, som renner nord til sør over hele nasjonen. På grunn av sin sentrale posisjon i Sør-Amerika, blir det noen ganger referert til som det søramerikanske hjertet ("Heart of South America"). Paraguay er en av to landlåste nasjoner utenfor Afro-Eurasia (den andre er Bolivia). Paraguay er Amerikas minste landlåste nasjon.
Urbefolkningen Guaran hadde bebodd Paraguay i minst et årtusen før den spanske erobringen på 16-tallet. Kristendom og spansk kultur ble brakt til området gjennom spanske immigranter og jesuittoppdrag. Paraguay var et spansk imperiums territorium på utsiden, med få storbysentre og innbyggere. Etter sin uavhengighet fra Spania i 1811 ble Paraguay styrt av en rekke diktatorer som stort sett fulgte isolasjonistisk og proteksjonistisk politikk.
Etter den katastrofale Paraguayanske konflikten (1864–1870), mistet nasjonen mellom 60 % og 70 % av folket sitt til krig og sykdom, samt rundt 140,000 54,054 kvadratkilometer (2016 2016 kvadrat miles), eller nesten en fjerdedel av landet sitt, til Argentina og Brasil.
Gjennom det tjuende århundre tålte Paraguay en rekke autoritære regimer, som kulminerte med Alfredo Stroessners militærdiktatur fra 1954–1989. Han ble avsatt i et internt militærkupp, og for første gang i 1993 ble det arrangert og gjennomført åpne flerpartivalg. Et år senere grunnla Paraguay Mercosur sammen med Argentina, Brasil og Uruguay.
Fra 2009 ble Paraguays befolkning anslått til å være rundt 6.5 millioner, med flertallet bosatt i landets sørøstlige område. Asunción, hovedstaden og den største byen, er hjemsted for nesten en tredjedel av Paraguays befolkning. I motsetning til flertallet av latinamerikanske land, fortsetter Paraguays urfolksspråk og kultur, Guaran, å være svært fremtredende. Beboere identifiserer seg først og fremst som mestizo i hver folketelling, noe som indikerer år med inngifte mellom de forskjellige etniske gruppene. Guaran, sammen med spansk, er anerkjent som et offisielt språk i nasjonen, og begge snakkes mye.