Paraguay, formeel de Republiek Paraguay (Spaans: Repblica del Paraguay; Guarani: Tet Paraguái), is een geheel door land omgeven land in centraal Zuid-Amerika. Het wordt in het zuiden en zuidwesten begrensd door Argentinië, in het oosten en noordoosten door Brazilië en in het noordwesten door Bolivia. Paraguay ligt aan beide zijden van de Paraguay-rivier, die van noord naar zuid door het land stroomt. Vanwege zijn centrale ligging in Zuid-Amerika, wordt het soms het Zuid-Amerikaanse hart ("Hart van Zuid-Amerika") genoemd. Paraguay is een van de twee geheel door land omgeven landen buiten Afro-Eurazië (de andere is Bolivia). Paraguay is het kleinste geheel door land omgeven land van Amerika.
De inheemse Guaran had Paraguay minstens een millennium bewoond voorafgaand aan de Spaanse verovering in de 16e eeuw. Het christendom en de Spaanse cultuur werden door Spaanse immigranten en jezuïetenmissies naar het gebied gebracht. Paraguay was aan de buitenkant een gebied van het Spaanse rijk, met weinig grootstedelijke centra en inwoners. Na de onafhankelijkheid van Spanje in 1811, werd Paraguay geregeerd door een opeenvolging van dictators die voornamelijk een isolationistisch en protectionistisch beleid voerden.
Na het catastrofale Paraguayaanse conflict (1864-1870) verloor het land tussen 60% en 70% van zijn mensen aan oorlog en ziekte, evenals ongeveer 140,000 vierkante kilometer (54,054 vierkante mijl), of bijna een kwart van zijn land, naar Argentinië en Brazilië.
Gedurende de twintigste eeuw heeft Paraguay een reeks autoritaire regimes doorstaan, met als hoogtepunt de militaire dictatuur van Alfredo Stroessner van 1954-1989. Hij werd afgezet in een interne militaire staatsgreep en in 1993 werden voor het eerst open meerpartijenverkiezingen georganiseerd en gehouden. Een jaar later richtte Paraguay Mercosur samen met Argentinië, Brazilië en Uruguay op.
Met ingang van 2009 werd de bevolking van Paraguay geschat op ongeveer 6.5 miljoen, met de meerderheid woonachtig in het zuidoosten van het land. Asunción, de hoofdstad en grootste stad, is de thuisbasis van bijna een derde van de bevolking van Paraguay. In tegenstelling tot de meeste Latijns-Amerikaanse landen, blijft de inheemse taal en cultuur van Paraguay, Guaran, zeer prominent aanwezig. Bewoners identificeren zich in de eerste plaats als mestizo in elke volkstelling, wat wijst op jarenlange gemengde huwelijken tussen de verschillende etnische groepen. Guaran, samen met Spaans, wordt erkend als een officiële taal in het land, en beide worden veel gesproken.