Iceland ialah negara ketujuh paling produktif per kapita di dunia (AS$54,858) pada tahun 2007, dan kelima paling prolifik mengikut KDNK pada pariti kuasa beli ($40,112) pada tahun 2007. Sumber tenaga boleh diperbaharui janaan domestik menyumbang kira-kira 85% daripada jumlah bekalan tenaga utama Iceland . Iceland ialah penjana tenaga per kapita terbesar di dunia kerana mempunyai kuasa hidro dan geoterma yang banyak. Indeks Ekonomi Hijau Global 2016 meletakkan Iceland antara sepuluh ekonomi paling hijau di dunia hasil daripada komitmennya terhadap tenaga boleh diperbaharui. Ekonomi Iceland dahulunya sangat bergantung pada penangkapan ikan, yang masih menyumbang 40% daripada keuntungan eksport dan menggaji 7% daripada tenaga kerja. Ekonomi terdedah kepada penurunan populasi ikan dan penurunan harga global untuk eksport bahan utamanya, yang termasuk ikan dan produk ikan, aluminium dan ferrosilicon. Ikan paus mempunyai sejarah yang panjang dan terkenal di Iceland. Iceland masih sangat bergantung pada penangkapan ikan, walaupun kepentingannya semakin berkurangan, setelah menurun daripada 90% eksport pada tahun 1960-an kepada 40% pada tahun 2006.
Iceland adalah salah satu negara termiskin di Eropah sehingga abad kedua puluh. Ia kini merupakan salah satu negara yang paling maju di planet ini. Iceland telah diberi penarafan pertama dalam laporan Indeks Pembangunan Manusia Pertubuhan Bangsa-Bangsa Bersatu untuk 2007/2008 disebabkan oleh pembangunan ekonomi yang kukuh, tetapi disebabkan oleh krisis ekonomi, kedudukan HDInya telah jatuh ke kedudukan ke-14 pada 2011. Namun begitu, menurut 2011 Economist Intelligence Index, Iceland mempunyai kualiti hidup kedua terbaik dunia. Iceland mempunyai salah satu daripada kadar jurang pendapatan yang paling rendah di dunia, menurut pekali Gini, dan kedudukan HDInya meningkat ke tempat kelima apabila diperbetulkan untuk ketidaksamaan. Sejak krisis itu, kadar pengangguran Iceland terus menurun, dengan 4.8 peratus daripada tenaga buruh menganggur pada Jun 2012, berbanding 6.1 peratus pada 2011 dan 8.1 peratus pada 2010.
Banyak kumpulan politik menentang kemasukan Iceland ke EU, terutamanya kerana rakyat Iceland bimbang tentang kehilangan kawalan sumber asli mereka (terutamanya perikanan). Króna Iceland ialah mata wang rasmi negara (ISK). Penggunaan dolar Kanada (CAD) disokong oleh hampir 70% rakyat Iceland, lebih daripada mana-mana mata wang lain di dunia.
Menurut tinjauan Capacent Gallup yang diterbitkan pada 5 Mac 2010, 31% responden menyokong penggunaan euro, manakala 69 peratus menentang. Tinjauan Gallup yang diterbitkan pada Februari 2012 menunjukkan bahawa 67.4 peratus rakyat Iceland akan mengundi tidak dalam referendum mengenai keahlian EU.
Dalam dekad yang lalu, ekonomi Iceland telah mempelbagaikan kepada sektor perindustrian dan perkhidmatan, termasuk pembangunan perisian, bioteknologi dan kewangan; industri menyumbang kira-kira satu perempat daripada aktiviti ekonomi, manakala perkhidmatan menyumbang lebih daripada 70%. Pelancongan semakin berkembang, terutamanya dalam ekopelancongan dan memerhati ikan paus. Setiap tahun, Iceland mendapat kira-kira 1.1 juta pelancong, iaitu lebih daripada tiga kali ganda penduduk negara itu. Kentang, sayur-sayuran hijau (ditanam di rumah hijau), daging kambing dan produk tenusu membentuk sebahagian besar sektor pertanian Iceland, yang menyumbang 5.4 peratus daripada KDNK. Borgartn di Reykjavk ialah pusat kewangan, dengan sejumlah besar perniagaan dan tiga bank pelaburan. Bursa Saham Iceland (ISE), bursa saham Iceland, diasaskan pada tahun 1985.
Iceland mendapat penarafan ke-27 dalam Indeks Kebebasan Ekonomi 2012, turun daripada tahun-tahun sebelumnya tetapi masih antara negara paling bebas di dunia. Ia berada di kedudukan ke-29 dalam Indeks Persaingan Global Forum Ekonomi Dunia pada 2016, turun satu tempat daripada 2015. Iceland ialah negara ke-11 paling inventif di dunia, menurut Indeks Inovasi Global INSEAD. Iceland mempunyai sistem cukai rata, tidak seperti negara Eropah Barat yang lain: kadar cukai pendapatan peribadi utama ialah 22.75 peratus, dan apabila ditambah dengan cukai perbandaran, kadar cukai keseluruhan tidak lebih daripada 35.7 peratus, tidak mengira banyak potongan yang tersedia. Kadar cukai perbadanan adalah rata 18 peratus, menjadikannya antara yang terendah di dunia. Cukai nilai tambah juga disediakan, walaupun cukai kekayaan bersih telah dimansuhkan pada tahun 2006. Pasaran buruh adalah salah satu yang paling bebas di dunia, dan undang-undang pekerjaan adalah agak liberal. Iceland mempunyai hak harta yang kukuh, dan ia adalah salah satu daripada beberapa negara di mana mereka digunakan untuk menguruskan perikanan. Pembayar cukai, seperti mereka di negara kebajikan lain, membayar subsidi yang berbeza antara satu sama lain, walaupun pada kadar yang lebih rendah daripada di negara Eropah yang lain.
Bantuan pertanian adalah yang terbesar dalam kalangan negara OECD, walaupun kadar cukai rendah, dan mungkin menjadi penghalang kepada pembaharuan struktur. Tambahan pula, mengikut piawaian OECD, perbelanjaan penjagaan kesihatan dan pendidikan mempunyai pulangan yang rendah, walaupun kemajuan terkini dalam sektor ini. Masalah mata wang dan dasar makroekonomi Iceland ditekankan dalam Tinjauan Ekonomi OECD Iceland 2008. Pada musim bunga 2008, berlaku krisis mata wang, dan pada 6 Oktober, perdagangan di bank Iceland dihentikan kerana kerajaan berjuang untuk menyelamatkan ekonomi. Iceland telah mencapai kemajuan dalam banyak bidang, termasuk mewujudkan dasar fiskal yang mampan dan memulihkan kesihatan sektor kewangan, menurut penilaian OECD terkini; walau bagaimanapun, cabaran kekal dalam menjadikan industri perikanan lebih cekap dan mampan, serta menambah baik dasar monetari untuk memerangi inflasi. Hutang awam Iceland telah berkurangan sejak krisis ekonomi, dan kini merupakan yang ke-31 terbesar di dunia dari segi KDNK negara setakat 2015.
Penguncupan ekonomi
Kerana keruntuhan sistem perbankannya dan krisis ekonomi yang berlaku, Iceland terjejas teruk akibat Kemelesetan Besar, yang bermula pada Disember 2007. Glitnir, Landsbanki dan Kaupthing, tiga bank terbesar di negara itu, mempunyai hutang gabungan hampir enam kali ganda keluaran dalam negara kasar negara sebanyak €14 bilion ($19 bilion) sebelum kejatuhannya. Parlimen Iceland telah menggubal langkah kecemasan pada Oktober 2008 untuk mengurangkan kesan krisis kewangan. Pihak Berkuasa Penyeliaan Kewangan Iceland menggunakan undang-undang kecemasan untuk mengambil alih operasi domestik tiga bank terbesar Iceland. Pihak berkuasa Iceland, terutamanya gabenor bank pusat Dav Oddsson, telah menyatakan bahawa kerajaan tidak berhasrat untuk mengambil alih pinjaman atau aset luar negara bank itu. Sebaliknya, bank baru ditubuhkan untuk mengambil alih aktiviti domestik bank, dan bank lama terpaksa muflis.
Kerajaan Iceland menaikkan kadar faedah kepada 18% pada 28 Oktober 2008 (daripada 7% pada Ogos 2010), keputusan yang sebahagiannya didorong oleh syarat mendapatkan pinjaman daripada Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF). Berikutan kenaikan kadar, dagangan pasaran terbuka króna Iceland disambung semula, dengan penilaian kira-kira 250 ISK bagi setiap Euro, kurang daripada satu pertiga daripada kadar pertukaran 1:70 yang dilihat pada sebahagian besar tahun 2008, dan penurunan yang ketara daripada 1: 150 kadar pertukaran yang dilihat minggu sebelumnya. Negara-negara Nordik bersetuju memberi Iceland $2.5 bilion pada 20 November 2008.
Kerajaan pakatan runtuh pada 26 Januari 2009, akibat kemarahan rakyat mengenai bagaimana krisis kewangan dikendalikan. Seminggu kemudian, pentadbiran berhaluan kiri baharu telah ditubuhkan, dan ia telah menggulingkan gabenor Bank Pusat Dav Oddsson dan rakan-rakannya daripada bank melalui pindaan perundangan. Berikutan demonstrasi di luar Bank Negara, Dav telah dipecat pada 26 Februari 2009.
Beribu-ribu rakyat Iceland telah meninggalkan negara itu sejak kematiannya, dengan kebanyakan mereka menetap di Norway. Pada tahun 2005, terdapat 293 individu yang berhijrah dari Iceland ke Norway; menjelang 2009, jumlah itu telah meningkat kepada 1,625. Kesimpulan Suruhanjaya Siasatan Khas Parlimen Iceland dikeluarkan pada April 2010, menunjukkan tahap penipuan kawalan dalam krisis ini. Landsbanki telah melunaskan kira-kira separuh daripada pinjaman Icesave menjelang Jun 2012.
Iceland, menurut Bloomberg, berada di landasan untuk mempunyai 2% pengangguran sebagai akibat daripada pilihan pengurusan krisis yang diambil pada tahun 2008, seperti membenarkan bank runtuh.